경기 변동과 물가의 상관관계가 약해지고 있다는 분석이 나왔다.

보통 경기가 좋아지면 물가가 오를 가능성이 크고 경기가 나빠지면 물가 하락의 압력이 커진다는 게 상식으로 통해왔다.

한국은행 물가동향팀의 박성하·최강욱 과장과 부유신 조사역은 20일 '물가지수 구성항목별 경기 민감도 분석'이라는 보고서에서 "우리나라에서 금융위기 이후 인플레이션에 대한 경기의 영향력이 축소됐다"고 밝혔다.

특히 "수요 측면의 물가상승 압력을 잘 반영하는 것으로 알려진 근원인플레이션의 경우 2012년 이후 경기 흐름과 상반된 움직임을 보이고 있다"고 설명했다.

근원인플레이션은 농산물과 석유류를 제외한 소비자물가의 상승률을 말한다.

농산물과 석유류 가격은 국내의 경제 상황보다 해외 요인이나 기상여건 등에 영향을 많이 받는다.

연구팀이 우리나라 근원물가지수를 구성하는 429개 품목을 경기 변동에 통계적으로 의미 있는 영향을 받는 '경기민감품목'과 그렇지 않은 '경기비(非)민감품목'으로 분류했다.

개별 필립스곡선 모형을 추정한 결과, 경기민감품목은 229개(53.4%)이고 이들 품목의 가중치 비중은 56.1%로 나타났다.